
说实话,我跟踪张素芬和夏重阳这对夫妻档牛散,少说也有七八年了。
以前我总觉得他们的风格就是“捡垃圾”——专挑那种没人要的低价股,一蹲就是两三年,然后突然某天就翻倍了。但这次年报出来,我把6只股票的数据一条条列在Excel里,来回看了三遍,心里突然冒出个念头:
这次可能有点不一样。
不是说我让你跟着买啊,千万别误会。我是说,她的选票逻辑里,好像多了一层以前不太明显的东西。咱们今天就掰开了揉碎了聊,不吹不黑,全是干货,也全是风险。
先把6张牌亮在桌面上,你自己看
我直接按股价从低到高排,这样看得清楚。
第一只,3块3毛8。 陕国投,陕西国资委底下的信托公司。张素芬手里捏着6580万股,四季度只卖了80万股——这个幅度,说好听点叫“微调”,说难听点就是“懒得动”。她从2024年11月开始等,到现在1年4个月。


第二只,3块8。 峰璟股份,做汽车内外饰和智能电子件的。她持仓1670万股,一股没减(年报显示是继续重仓,没提减持就是没大动)。横盘时间跟陕国投一模一样,1年4个月。


第三只,4块1毛5。 青松建化,新疆的水泥大户。她减了214万股,还剩下1566万股。这只票的横盘时间短一些,从2025年8月开始,大概7个月。但最近有点不好看,股价往下破了横盘区间。


第四只,5块4毛4。 晋亿实业,做螺丝螺母的国内老大。这只最特殊——她是新进的,651万股,直接冲到第四大流通股东。横盘7个月。


第五只,5块6毛8。 天虹股份,连锁百货。她加了21万股,总共827万股。横盘1年3个月。而且高盛也在四季度新进了328万股——这个细节我后面专门聊。


第六只,5块8。 天地科技,煤炭机械的世界级龙头。她减得最多,642万股,手里还剩1950万股。横盘时间最长,1年半。


数据都在上面了。你发现没有?没有一个超过6块钱的。 最便宜的3块3毛8,最贵的5块8。而且无一例外,全是横盘。最短的青松建化和晋亿实业也有大半年,最长的天地科技已经趴了一年半。
横盘1年半是什么概念?我算给你听
天地科技从2024年9月开始横盘。那时候我在干嘛?我还穿着短袖。现在外面又是春天了。整整三个季度,一年半的时间,这只股票几乎没怎么动。
你想想,如果你是散户,2024年9月买了天地科技,一直拿到现在,看着别人家的股票涨涨跌跌好歹有波动,你这只就像心电图拉成了一条直线——你疯不疯?
但张素芬不仅拿了,还拿了1950万股。就算四季度减了642万股,剩下的仓位依然是绝大多数散户不敢想象的。
这里我要说第一句大实话:牛散的钱和我们的钱,不是同一个东西。
人家的钱是“长钱”,可以三五年不动,甚至可以忍受30%的回撤。你我的钱呢?下个月房租、小孩学费、年底买车,都是短钱。用短钱去抄长钱的作业,本身就是错配。
所以我一上来就把丑话说前头:张素芬的作业,你可以看,可以琢磨,但别随便抄。 抄了你也拿不住。
“低价+横盘”到底在赌什么?我换个角度跟你说
很多人分析张素芬,翻来覆去就是那几句话:“低价有安全边际”“横盘是吸筹”“一旦突破空间巨大”。说得都对,但太表面了。
我跟踪她这么多年,发现一个规律:她选的低价股,绝大多数都是“有爹妈”的。
你看陕国投——陕西国资委。青松建化——新疆建设兵团背景。晋亿实业——虽然是民企,但在紧固件行业里是标准的“国家队”替补。天虹股份——央企中航国际旗下的。天地科技——央企中国煤炭科工集团的。
峰璟股份相对弱一点,但它的客户都是大厂,也算有产业链背书。
这说明了什么? 说明她不是随便捡低价垃圾。她捡的是那些价格跌到地板、但背后有人、不太可能退市的公司。
A股这几年退市力度加大,很多低价股是真要命的。但张素芬选的这些,至少短期内没有面值退市的风险——股价最低3块3毛8,离1块钱还有距离。而且国企背景,真要不行了,大股东也会想办法。
这其实是一种保守的低价策略,不是激进的下注。
青松建化和天地科技都减仓了,你怎么看?
先说青松建化。减了214万股,幅度大概12%。说实话,这个比例说大不大,说小不小。但关键是它最近的走势——周线图明显跌破了横盘了7个月的平台。
跌破横盘意味着什么? 意味着之前在这个区间里买入的人,全部被套住了。如果短期不能拉回来,就会形成新的压力位。
张素芬是在跌破之前减的(四季度的数据,那时候还没破位),还是因为看淡才减的?这个我们不知道。但有一点很清楚:她没有在这个位置加仓,反而减了。 对于想跟风的人来说,这就是一个信号——至少在她眼里,青松建化现在的性价比不如其他几只。
再说天地科技。减了642万股,幅度接近25%。这个幅度不小了。天地科技是这6只里横盘最久的,1年半。这么长时间没动静,减掉四分之一仓位,有可能是调仓换股,也有可能是不想等了。
但注意,她减了642万股之后,仍然持有1950万股。这不是清仓,只是减仓。所以你不能说她看空天地科技,只能说她对这只票的仓位上限做了调整。
我个人的看法(纯个人,不构成建议):天地科技的质地在这6只里是最好的,全球煤炭机械老大,这个地位不是吹出来的。但煤炭行业本身有周期性,煤价如果下行,煤炭企业减少采购,天地科技的业绩会承压。张素芬减仓,可能跟这个宏观判断有关。
天虹股份和高盛同时出现,这事有点意思
6只股票里,天虹股份是唯一一只张素芬加仓、高盛也新进的。
高盛是什么角色?全球顶尖的投行,它的研究团队几十号人,调研能力不是散户能比的。高盛在2024年四季度新进328万股天虹股份,说明外资对这个价位的百货股感兴趣。
但我得泼一盆冷水:高盛买的量其实不大,328万股,按5块6毛8算,也就1800多万。对于高盛来说,这点钱可能就是一个研究员的小仓位测试。别一看“高盛”两个字就觉得要起飞了。
天虹股份的百货生意,这几年确实不好做。电商冲击、线下客流下滑、租金人工成本刚性。但反过来想,股价也从高点跌了百分之六七十,该反映的利空大概率已经反映在价格里了。
张素芬加仓21万股,幅度不大,更像是“维持仓位”或者“小幅补仓”。1年3个月的横盘,说明多空在这个位置达成了某种平衡。打破这个平衡,需要外力——要么是业绩超预期,要么是消费板块整体回暖。
我最感兴趣的其实是晋亿实业
6只里面,唯一新进的。
新进和加仓的区别,我说个形象的比喻:加仓像是你去一家常去的饭店,觉得今天的菜还不错,又加了个凉菜;新进像是你走进一家从来没去过的店,坐下来点了一桌子菜。
新进意味着她在这个位置建立了新的头寸,而且一建就是651万股。
晋亿实业是做紧固件的。螺丝螺母这东西,听起来土,但高铁、汽车、风电、光伏、航空航天,哪个不用?晋亿是国内紧固件行业的龙头,技术上有一定壁垒。
但问题是,紧固件是一个极度分散的行业,低端产品价格战打得头破血流,高端产品又被外资品牌把持。晋亿卡在中间,往上走不容易,往下走又不甘心。
股价从2025年8月开始横盘,7个月。5块4毛4的价格,市净率1倍出头,不算贵。但你要问我会不会买?我的答案是:我先观察,不着急。 因为新进是好信号,但单凭一个季度的数据不足以说明问题。万一下一季度她就跑了呢?
散户能从张素芬身上学到什么?我说三点
第一,学会算“时间账”,而不是“空间账”。
大部分人买股票,想的是“这只票能涨多少”。张素芬想的是“这只票我要等多久”。这是两种完全不同的思维方式。
你看她这6只票,横盘时间最短的都半年了。她愿意等,是因为她知道低价横盘的股票,向下的空间有限,向上的空间取决于什么时候有催化剂。她等的是那个催化剂——可能是行业政策、可能是公司业绩反转、可能是资产注入。
散户的问题在于:想赚张素芬的空间,却没有她的时间。 这就像你想跑马拉松,但只训练了三天。
第二,别看不起低价股,也别神化低价股。
低价股里有黄金,但更多的是坑。张素芬选的低价股,每一个都有主业、有地位、有背景。她从来没买过ST股、没买过纯壳公司、没买过那种连年报都出不来的公司。
这是底线。低价可以,但不能低到尘埃里。
如果你也想做低价策略,先问自己三个问题:这家公司三年内会退市吗?它的主营业务还能赚钱吗?大股东有没有能力救它?三个问题只要有一个回答“不确定”,就别碰。
第三,横盘不是买入信号,而是观察信号。
很多人一听说“横盘”就觉得是主力吸筹,马上就要涨了。这是最大的误解。
横盘只能说明一件事:在这个价格区间,买的人和卖的人力量差不多。 至于后面是向上突破还是向下突破,没人知道。
张素芬敢在横盘的时候买,是因为她做好了向下突破的准备——她可以继续等,甚至可以在更低的位置加仓。你呢?如果横盘半年后股价跌了20%,你是加仓还是割肉?
想清楚这个问题,再决定要不要学她。
说句心里话,她让我最佩服的不是选股能力,而是极度自律。
“低价+横盘”这个策略,说起来简单,做起来难。难在哪?难在诱惑。
过去几年,新能源涨了三五倍,她不碰。人工智能涨了十倍,她不碰。微盘股炒作,她不碰。她就守着那些三块五块的横盘股,一年两年地等。
这种定力,不是一般人能有的。
所以今天这篇文章,我不是让你去买她手里的任何一只股票。我是想说,投资中最重要的可能不是选到牛股,而是找到适合自己的节奏,然后坚持下去。
张素芬的节奏是低价横盘长线。你的节奏是什么?是短线追涨?是波段操作?还是定投指数?找到它,然后执行它,比研究一百个牛散都有用。
最后再啰嗦一句:以上所有内容,都是基于公开数据的客观分析,不构成任何投资建议。我跟张素芬没有任何关系,也没收她一分钱。股市有风险,入市需谨慎。你自己的钱,自己负责。
你觉得低价横盘的股票,到底能不能买?评论区聊聊你的看法。
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