说实话，我跟踪张素芬和夏重阳这对夫妻档牛散，少说也有七八年了。
以前我总觉得他们的风格就是“捡垃圾”——专挑那种没人要的低价股，一蹲就是两三年，然后突然某天就翻倍了。但这次年报出来，我把6只股票的数据一条条列在Excel里，来回看了三遍，心里突然冒出个念头：
这次可能有点不一样。
不是说我让你跟着买啊，千万别误会。我是说，她的选票逻辑里，好像多了一层以前不太明显的东西。咱们今天就掰开了揉碎了聊，不吹不黑，全是干货，也全是风险。
先把6张牌亮在桌面上，你自己看
我直接按股价从低到高排，这样看得清楚。
第一只，3块3毛8。 陕国投，陕西国资委底下的信托公司。张素芬手里捏着6580万股，四季度只卖了80万股——这个幅度，说好听点叫“微调”，说难听点就是“懒得动”。她从2024年11月开始等，到现在1年4个月。
第二只，3块8。 峰璟股份，做汽车内外饰和智能电子件的。她持仓1670万股，一股没减（年报显示是继续重仓，没提减持就是没大动）。横盘时间跟陕国投一模一样，1年4个月。
第三只，4块1毛5。 青松建化，新疆的水泥大户。她减了214万股，还剩下1566万股。这只票的横盘时间短一些，从2025年8月开始，大概7个月。但最近有点不好看，股价往下破了横盘区间。
第四只，5块4毛4。 晋亿实业，做螺丝螺母的国内老大。这只最特殊——她是新进的，651万股，直接冲到第四大流通股东。横盘7个月。
第五只，5块6毛8。 天虹股份，连锁百货。她加了21万股，总共827万股。横盘1年3个月。而且高盛也在四季度新进了328万股——这个细节我后面专门聊。
第六只，5块8。 天地科技，煤炭机械的世界级龙头。她减得最多，642万股，手里还剩1950万股。横盘时间最长，1年半。
数据都在上面了。你发现没有？没有一个超过6块钱的。 最便宜的3块3毛8，最贵的5块8。而且无一例外，全是横盘。最短的青松建化和晋亿实业也有大半年，最长的天地科技已经趴了一年半。
横盘1年半是什么概念？我算给你听
天地科技从2024年9月开始横盘。那时候我在干嘛？我还穿着短袖。现在外面又是春天了。整整三个季度，一年半的时间，这只股票几乎没怎么动。
你想想，如果你是散户，2024年9月买了天地科技，一直拿到现在，看着别人家的股票涨涨跌跌好歹有波动，你这只就像心电图拉成了一条直线——你疯不疯？
但张素芬不仅拿了，还拿了1950万股。就算四季度减了642万股，剩下的仓位依然是绝大多数散户不敢想象的。
这里我要说第一句大实话：牛散的钱和我们的钱，不是同一个东西。
人家的钱是“长钱”，可以三五年不动，甚至可以忍受30%的回撤。你我的钱呢？下个月房租、小孩学费、年底买车，都是短钱。用短钱去抄长钱的作业，本身就是错配。
所以我一上来就把丑话说前头：张素芬的作业，你可以看，可以琢磨，但别随便抄。 抄了你也拿不住。
“低价+横盘”到底在赌什么？我换个角度跟你说
很多人分析张素芬，翻来覆去就是那几句话：“低价有安全边际”“横盘是吸筹”“一旦突破空间巨大”。说得都对，但太表面了。
我跟踪她这么多年，发现一个规律：她选的低价股，绝大多数都是“有爹妈”的。
你看陕国投——陕西国资委。青松建化——新疆建设兵团背景。晋亿实业——虽然是民企，但在紧固件行业里是标准的“国家队”替补。天虹股份——央企中航国际旗下的。天地科技——央企中国煤炭科工集团的。
峰璟股份相对弱一点，但它的客户都是大厂，也算有产业链背书。
这说明了什么？ 说明她不是随便捡低价垃圾。她捡的是那些价格跌到地板、但背后有人、不太可能退市的公司。
A股这几年退市力度加大，很多低价股是真要命的。但张素芬选的这些，至少短期内没有面值退市的风险——股价最低3块3毛8，离1块钱还有距离。而且国企背景，真要不行了，大股东也会想办法。
这其实是一种保守的低价策略，不是激进的下注。
青松建化和天地科技都减仓了，你怎么看？
先说青松建化。减了214万股，幅度大概12%。说实话，这个比例说大不大，说小不小。但关键是它最近的走势——周线图明显跌破了横盘了7个月的平台。
跌破横盘意味着什么？ 意味着之前在这个区间里买入的人，全部被套住了。如果短期不能拉回来，就会形成新的压力位。
张素芬是在跌破之前减的（四季度的数据，那时候还没破位），还是因为看淡才减的？这个我们不知道。但有一点很清楚：她没有在这个位置加仓，反而减了。 对于想跟风的人来说，这就是一个信号——至少在她眼里，青松建化现在的性价比不如其他几只。
再说天地科技。减了642万股，幅度接近25%。这个幅度不小了。天地科技是这6只里横盘最久的，1年半。这么长时间没动静，减掉四分之一仓位，有可能是调仓换股，也有可能是不想等了。
但注意，她减了642万股之后，仍然持有1950万股。这不是清仓，只是减仓。所以你不能说她看空天地科技，只能说她对这只票的仓位上限做了调整。
我个人的看法（纯个人，不构成建议）：天地科技的质地在这6只里是最好的，全球煤炭机械老大，这个地位不是吹出来的。但煤炭行业本身有周期性，煤价如果下行，煤炭企业减少采购，天地科技的业绩会承压。张素芬减仓，可能跟这个宏观判断有关。
天虹股份和高盛同时出现，这事有点意思
6只股票里，天虹股份是唯一一只张素芬加仓、高盛也新进的。
高盛是什么角色？全球顶尖的投行，它的研究团队几十号人，调研能力不是散户能比的。高盛在2024年四季度新进328万股天虹股份，说明外资对这个价位的百货股感兴趣。
但我得泼一盆冷水：高盛买的量其实不大，328万股，按5块6毛8算，也就1800多万。对于高盛来说，这点钱可能就是一个研究员的小仓位测试。别一看“高盛”两个字就觉得要起飞了。
天虹股份的百货生意，这几年确实不好做。电商冲击、线下客流下滑、租金人工成本刚性。但反过来想，股价也从高点跌了百分之六七十，该反映的利空大概率已经反映在价格里了。
张素芬加仓21万股，幅度不大，更像是“维持仓位”或者“小幅补仓”。1年3个月的横盘，说明多空在这个位置达成了某种平衡。打破这个平衡，需要外力——要么是业绩超预期，要么是消费板块整体回暖。
我最感兴趣的其实是晋亿实业
6只里面，唯一新进的。
新进和加仓的区别，我说个形象的比喻：加仓像是你去一家常去的饭店，觉得今天的菜还不错，又加了个凉菜；新进像是你走进一家从来没去过的店，坐下来点了一桌子菜。
新进意味着她在这个位置建立了新的头寸，而且一建就是651万股。
晋亿实业是做紧固件的。螺丝螺母这东西，听起来土，但高铁、汽车、风电、光伏、航空航天，哪个不用？晋亿是国内紧固件行业的龙头，技术上有一定壁垒。
但问题是，紧固件是一个极度分散的行业，低端产品价格战打得头破血流，高端产品又被外资品牌把持。晋亿卡在中间，往上走不容易，往下走又不甘心。
股价从2025年8月开始横盘，7个月。5块4毛4的价格，市净率1倍出头，不算贵。但你要问我会不会买？我的答案是：我先观察，不着急。 因为新进是好信号，但单凭一个季度的数据不足以说明问题。万一下一季度她就跑了呢？
散户能从张素芬身上学到什么？我说三点
第一，学会算“时间账”，而不是“空间账”。
大部分人买股票，想的是“这只票能涨多少”。张素芬想的是“这只票我要等多久”。这是两种完全不同的思维方式。
你看她这6只票，横盘时间最短的都半年了。她愿意等，是因为她知道低价横盘的股票，向下的空间有限，向上的空间取决于什么时候有催化剂。她等的是那个催化剂——可能是行业政策、可能是公司业绩反转、可能是资产注入。
散户的问题在于：想赚张素芬的空间，却没有她的时间。 这就像你想跑马拉松，但只训练了三天。
第二，别看不起低价股，也别神化低价股。
低价股里有黄金，但更多的是坑。张素芬选的低价股，每一个都有主业、有地位、有背景。她从来没买过ST股、没买过纯壳公司、没买过那种连年报都出不来的公司。
这是底线。低价可以，但不能低到尘埃里。
如果你也想做低价策略，先问自己三个问题：这家公司三年内会退市吗？它的主营业务还能赚钱吗？大股东有没有能力救它？三个问题只要有一个回答“不确定”，就别碰。
第三，横盘不是买入信号，而是观察信号。
很多人一听说“横盘”就觉得是主力吸筹，马上就要涨了。这是最大的误解。
横盘只能说明一件事：在这个价格区间，买的人和卖的人力量差不多。 至于后面是向上突破还是向下突破，没人知道。
张素芬敢在横盘的时候买，是因为她做好了向下突破的准备——她可以继续等，甚至可以在更低的位置加仓。你呢？如果横盘半年后股价跌了20%，你是加仓还是割肉？
想清楚这个问题，再决定要不要学她。
说句心里话，她让我最佩服的不是选股能力，而是极度自律。
“低价+横盘”这个策略，说起来简单，做起来难。难在哪？难在诱惑。
过去几年，新能源涨了三五倍，她不碰。人工智能涨了十倍，她不碰。微盘股炒作，她不碰。她就守着那些三块五块的横盘股，一年两年地等。
这种定力，不是一般人能有的。
所以今天这篇文章，我不是让你去买她手里的任何一只股票。我是想说，投资中最重要的可能不是选到牛股，而是找到适合自己的节奏，然后坚持下去。
张素芬的节奏是低价横盘长线。你的节奏是什么？是短线追涨？是波段操作？还是定投指数？找到它，然后执行它，比研究一百个牛散都有用。
最后再啰嗦一句：以上所有内容，都是基于公开数据的客观分析，不构成任何投资建议。我跟张素芬没有任何关系，也没收她一分钱。股市有风险，入市需谨慎。你自己的钱，自己负责。
你觉得低价横盘的股票，到底能不能买？评论区聊聊你的看法。
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